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智通财经APP获悉，中金公司发布商讨答复称，基于2000-01-01至2024-10-31市集历史数据的统计，发现A股市集出现5天内高潮超15%这类快速反弹的情况后，短期回调的概率较大，后续一个月内的收益平均为-4%足下，而中长期来看收益情况相对较好，宽基指数后续一年的收益平均接近10%。因此中金以为短期内市集全体的走势以颠簸为主，中长期存在上行契机。

作风判断：成长弹性可期，关怀小盘。

领先，中金从定量角度总结了历史上3次市集触底反弹前后的作风发达，尽管三次触底反弹的宏不雅、计谋环境有所相反，但从历史数据统计的成果来看，前期轻佻的作风在市集反弹后高潮幅度更大。因此此前承压的成长作风改日发达可能优于其他作风。

其次，从成长与价值作风盈利差的维度来判断。a)宏不雅逻辑方面，有关宏不雅主张请示我国经济可能行将插足见底回升的拐点，利好成长作风改日盈利。b)中不雅逻辑方面，当今成长与价值作风处于赢利期的企业数目差边缘上行，从企业生命周期的角度来看，成长作风改日盈利智力相对更强。c)微不雅视角方面，成长与价值作风分析师一致预期EPS的差值处于上升现象，证据卖方分析师关于成长作风改日盈利改善的看好进度更强。

同期，宏不雅环境市集现象和短期拥堵度的作风商讨框架[1]标明：a)投资者情态回暖期成长作风相通发达出色，红利作风相对偏弱，而由于近期偏股基金募资额的快速擢升，红利作风的相对上风可能承压。b)微不雅层面，由于市集快速高潮劝诱无数投资者入市，主要作风的拥堵度齐在快速上升。成长、红利作风先后在9月27日、10月8日发出拥堵信号。因此市集主流作风包括市集全体，短期需要一段时刻颠簸消化。

终末，并购波浪或利好中小盘及新质分娩力有关行业：a)中金发现并购行径多发生在中小盘，且在小盘作风并购数目较多的2015年，小盘股全体发达较好，因此中金以为在2024年新的计谋救济下，改日的并购市集活跃度或将擢升，或利好中小盘发达。b)2024年计谋诱导上市公司向新质分娩力所在转型升级，中金判断并购技俩改日或将聚会发生于新质分娩力有关行业。基于历史数据统计，中金以为并购活跃的行业或有更好的收益发达，改日非银、新质分娩力行业、“两创”板块公司可能存在结构性契机。

量化策略与家具

总结2024：大盘价值彰显上风，反弹技术量化具上风。

1)市集发达维度：大盘与价值作风在本年发达出色，因子方面则是价值因子总体优于成长因子;2)公募量化家具：公募指数增强家具联系于主动惩办家具展现出一定上风，相配是在9月份市集大幅反弹技术，其收益发达相对出色。

量化家具：小盘成长环境中可关怀主动量化家具。

总结历史在2010、2013、2015和2021年小盘成长作风占优阶段，主动量化家具全体具有较好的收益发达，中金以为量化投资在机构参与度低的小盘成长作风的股票中或具有一定上风，因此若后市作风偏向小盘成长，可商量关怀主动量化家具。

量化策略：另类数据+机器学习仍有发展后劲。

中金以为量化策略发展主要依赖两条旅途：数据范围的拓展[2]与新模子的开采[3]。一方面机器学习如大讲话模子不错匡助探索之前金融规模无法充分诈欺的另类数据资源，另一方面遏抑发展的深度学习模子也概况愈加充分挖掘现存数据的非线性信息。中金前期开采的机器学习选股因子[4]和另类数据模子[5]在2024年的高波动环境下还是不错获得老成的样本外发达，标明其仍具有发展后劲。

风险请示：分析均基于历史数据，历史数据存在不被近似考证的风险。

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